本周央行公開市場(chǎng)操作全停。29日，央行公告稱，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平。年末財(cái)政支出進(jìn)一步加大，對(duì)沖央行逆回購(gòu)到期等因素后仍將繼續(xù)推高銀行體系流動(dòng)性總量，今日央行不開展公開市場(chǎng)操作。當(dāng)日凈回籠500億元，本周累計(jì)凈回籠2900億元。
2017年最后一個(gè)交易日，央行繼續(xù)以“關(guān)閘”收官，這是央行連續(xù)第六個(gè)交易日暫停公開市場(chǎng)操作。資金面也到了跨年最后的“生死時(shí)刻”。昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）漲勢(shì)已開始放緩，隔夜Shibor上行0.6個(gè)基點(diǎn)至2.672%，能夠跨年的7天Shibor上行幅度******為2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.925%。但交易所資金面仍十分緊張，顯示出非銀機(jī)構(gòu)跨年壓力巨大。上交所質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)利率GC001等盤中一度飆升至20%，深交所R-001也漲超20%。今日早盤，資金價(jià)格有回落趨勢(shì)，截至發(fā)稿，GC001下行至15.5%左右，但仍處高位。
年底******的流動(dòng)性支援來(lái)自財(cái)政支出。但通常由于投放時(shí)點(diǎn)靠后和投放機(jī)構(gòu)有限，對(duì)資金面的影響往往滯后。通常是代理銀行最先得到財(cái)政資金流入，非銀機(jī)構(gòu)為最后一環(huán)，這也導(dǎo)致近期DR007和R007之間的走勢(shì)分化。
展望1月，將面臨超過(guò)1.6萬(wàn)億元資金到期。其中，逆回購(gòu)到期量1.24萬(wàn)億元，包括了5700億元的63天期逆回購(gòu)；中期借貸便利到期量2895億元；國(guó)庫(kù)定存到期量800億元，合計(jì)1.6095萬(wàn)億。疊加季初繳稅和貸款新增，市場(chǎng)流動(dòng)性狀況仍取決于央行的操作。
